Clients and Solutions

新闻排行

法国巴黎银行:下调好未来(TALUS)FY20销售额预期目标价33美元

2019-10-09 01:33

  天涯海阁心水论坛香港最快报码开奖结果,美股 法国巴黎银行:下调好未来(TAL.US)FY20销售额预期,目标价33美元 2019年9月30日 14:59:32 智通财经网

  智通财经APP获悉,今日(9月30日)法国巴黎银行(BNP PARIBAS)公布了对好未来(TAL.US)的研究报告,预计目标价为33美元,此前目标价为28美元,同比增长17.86%,维持“持有”评级不变。

  报告中指出,好未来2019财年第四季度(FY19Q4)营收为7.266亿美元,同比增长44.1%,高于管理层预期7%。

  公司Q4的毛利率和营业利润率分别为57.9%和15.8%,分别同比增加了6.8和2.5个百分点,均超出预期,主要是由于课程的重新安排以及缓慢扩张下带来的效率提升,部分被冬季促销所导致的42.1%的高运营费用占比所抵消,去年同期这一费用为37.8%。

  公司Q4净利润为9960万美元,同比增长43.2%,超预期,主要是受利润率好于预期、以及股权证券公允价值变化的影响。

  学生入学人数同比增长71.2%至4478730人次,主要受在线%的增长以及学而思培优小班同比45%的增长所推动。

  目前,好未来Q4覆盖了56座城市(去年同期为42座),并新增了10个学习中心,达到676个。2019财年,公司规模同比增长了13%,低于过去三年50%-80%的增长速度,从而带来的更高的利润率。

  剔除货币变动影响,公司管理层预计FY20Q1的营收将同比增长33%-35%,为近五年来同季度最低增速指引。管理层表示主要是受课程重新编排的影响,因为Q1假期较多所以没有排课。

  由于营收指引疲弱,管理层预计Q1经调整后(non-GAAP)的运营利润率将同比降低3个基点。

  至于FY20全年,公司预计营收将同比增长30%-40%,其中线%,而线%。相比之下,去年同期(FY19)的营收同比增速为50%。

  公司管理层预计FY20 non-GAAP运营利润率将同比下滑,主要是由于快速的扩张(中高双位数增幅,FY19增幅为13%)以及为应对更激烈竞争导致更高的运营开支所致。

  法国巴黎银行表示,通过对公司管理层业绩指引的判断,分别将好未来FY20以及FY21的销售额下调2.4%和5.7%,维持对好未来的“持有”评级,目标价33美元。

  法国巴黎银行对好未来的加权平均资本成本(WACC)假设为8.7%,与该行股票策略师的最新观点一致。该行目标价对应PE为46倍,相关同行的PE均值为30倍。

  风险提示:1、不利的政策变化 2、好未来无法将业务扩展到北京以及上海以外的城市 3、同行竞争更激烈 4、师资质量下降

Technical Support

网站统计

波肖门尾图库| 谜语猜特马美女彩图版| 报马现场开奖结果查询| 香港大众图库看图区| 香港白小姐马报资料2019| 六合2016| 平码三中三公式十规律| 118kjcom最快现场直播| 温州心水玄机图二四六| 铁算盘资料玄机解一肖|